La Compagnie centrale de réassurance (CCR) a enregistré 53 milliards de dinars de primes brutes en 2025, en hausse de 6 % sur un an. Malgré sa forte rentabilité et la solidité de son bilan, l’entreprise publique conserve les mêmes notations financières depuis 2024. L’agence américaine AM Best les a confirmées mercredi 11 novembre, tout en maintenant ses réserves sur la gestion des risques et la forte concentration des activités de la CCR en Algérie.
La CCR conserve sa notation de solidité financière B+ et sa notation de crédit émetteur à long terme « bbb- », assorties de perspectives stables. Ces notes avaient déjà été confirmées en septembre 2024 puis en octobre 2025.
AM Best qualifie la solidité du bilan de la compagnie de « très forte » et sa performance opérationnelle de « forte ». Le rendement moyen pondéré de ses capitaux propres atteint 15,3 % sur la période 2021-2025, contre 14,7 % sur les cinq années précédentes. Son ratio combiné moyen s’établit à 79,6 %, contre 79,9 % sur la période 2020-2024.
Cette rentabilité repose largement sur le marché algérien. La CCR bénéficie de cessions obligatoires en réassurance et dirige la plupart des traités locaux. Sa part du marché algérien, mesurée par les primes cédées, est estimée à 64 % en 2025, contre 66 % en 2024.
Sur les 53 milliards de dinars de primes enregistrés en 2025, 79 % ont été générés en Algérie, soit près de 42 milliards de dinars. Le développement progressif du portefeuille international n’a donc que faiblement réduit la dépendance de la compagnie à son marché domestique.
Une exposition persistante aux risques algériens
Cette concentration constitue l’une des principales limites relevées par AM Best. Plus de 95 % des actifs investis par la CCR sont localisés en Algérie. L’agence souligne son exposition aux risques économiques, politiques et financiers qu’elle associe au pays.
AM Best maintient également son appréciation « marginale » de la gestion des risques d’entreprise de la CCR, déjà formulée lors de ses évaluations précédentes. Ce jugement contraste avec une capitalisation ajustée aux risques située au niveau le plus élevé de la méthodologie BCAR de l’agence.
La compagnie bénéficie en outre d’une garantie de l’État sous la forme d’une facilité de prêt sans intérêt couvrant les pertes éventuelles liées au régime obligatoire d’indemnisation des catastrophes naturelles, après prise en compte de la rétrocession. Elle recourt parallèlement à des réassureurs internationaux pour limiter son exposition aux sinistres les plus importants.
Le tableau est ainsi nettement contrasté. La CCR est rentable, fortement capitalisée et dominante sur son marché. Mais 79 % de ses primes et plus de 95 % de ses actifs investis restent concentrés en Algérie, tandis que sa gestion des risques demeure classée « marginale ». Autant d’éléments qui accompagnent, cette année encore, le maintien de ses notations à B+ et « bbb- ».
